6月全社会债务数据综述：长期牛市不变，短期转向谨慎｜安信证券2018

报告摘要

本报告基于安信证券对2018年6月全社会债务数据的全面分析，揭示关键趋势：家庭负债同比增速连续第14个月下降；非金融企业负债同比增速反弹；政府部门债务余额同比增速进一步下行。报告指出，在中央‘实现宏观杠杆率稳定和逐步下降’表态下，实体部门杠杆大概率继续温和回落，通胀和实体数据亦将下行，但短期需谨慎。6月CPI和PPI同比增速分别录得1.9%和4.7%，通胀反弹超出预期，但预计7月将回落。适合固定收益投资者、债市研究员、宏观经济分析师及投资经理参考，为债务周期和杠杆趋势提供权威解读。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 长期牛市不变，短期转向谨慎——6月全社会债务数据综述
2. 表1：月度全社会债务数据综述中债股观点总结
3. 风险提示