银行业2018年中期策略：估值筑底，分化持续｜中银国际深度报告

报告摘要

2018年银行板块动态PB仅0.78x，隐含不良率接近13%，估值已充分反映悲观预期。中银国际深度报告指出，下半年强监管与稳增长再平衡将引导经济预期修复，实体流动性矛盾有望缓释，板块下行空间有限。核心亮点：①预计全年新增信贷提升至15万亿，定向降准改善流动性；②监管进入落地期，银行资负结构压力边际缓释，规模增速企稳（6-7%），息差小幅回升（2-5BP）；③个股分化持续，吸储能力与资本水平成为决胜关键，推荐大行、招行及调整压力缓释的南京银行、上海银行。适合银行投资者、金融分析师、基金经理及券商研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、估值筑底，向上弹性关注经济预期改善
2. 二、监管进入下半场，行业调整压力边际缓释
3. 三、个体分化将长期持续，资负表右端成决胜关键