2018上半年定增市场回顾与投资策略｜定向增发市场分析报告

报告摘要

2018上半年A股定增发行持续降温，发行项目数同比下降35.68%，募资总额4323亿元（剔除超大定增后同比降23.59%）。小市值次新股定增集中发行，50亿元以下市值家数占比达40%，未来定增需求将陆续释放。博弈环境改善，投资者报价趋于保守，折价率稳定在5%-10%，发行日PB分位降至历史20%以下，估值安全边际增厚。并购重组估值溢价率降至2015年最低（1.81倍），但商誉减值风险仍待释放。龙头收益领先趋势延续，折价率对收益贡献弱化。本报告详细回顾上半年定增市场特征，并给出低位布局确定性标的的投资策略，适合投资机构、定增投资者、券商研究员等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 发行难度上升与‘次新股’定增发力
2. 博弈环境改善与投资者行为
3. 估值与并购重组分析
4. 解禁收益率与龙头趋势
5. 投资策略与标的梳理