2017年产业债评级调整回顾与展望｜周期改善，民企承压｜中信证券

报告摘要

2017年产业债评级上调主体241家，下调仅73家，供给侧改革成效显著，但民企承压加剧。本报告由中信证券出品，深度剖析评级调整背后的行业、区域与属性分化：煤炭钢铁等上游行业受益于去产能，盈利能力改善；民企因金融监管趋严、银企关系紧张，下调主体增多。报告还前瞻2018年风险，提示关注中下游商贸、综合及民营金控发行人。适合债券投资者、信用研究员、金融机构风控人员及固收从业者，助您把握信用债市场趋势与风险。