2018电力行业信用资质跟踪报告｜“白银时代”到来｜中金公司

报告摘要

2017年末全国发电装机容量达17.8亿千瓦，火电占比62%，清洁能源快速扩张。用电需求疲弱、电力供给过剩背景下，电源上网顺序和市场化电价改革成为信用资质变化主线。报告深入分析92家电力发行人财务数据：营收增长但毛利率因电煤成本上涨承压，2018Q1净利润亏损占比达22%；现金流投资基本被经营覆盖，但短债占比提高、流动性指标恶化。信用风险排查聚焦股东支持较弱及现金流恶化主体，如珠江投管、华晨电力、协鑫发电等。适合投资者、固定收益分析师、电力行业从业者及信用研究员洞悉行业趋势与个券风险。

📋 报告目录

1. 变革中的电源结构与供需格局
2. 电力发行人财务指标分析
3. 信用风险排查
4. 现金流与偿债能力
5. 具体风险标的示例