煤炭行业2018年中期策略报告：短期供应缺口与调控煤价的博弈分析｜中银国际

报告摘要

2018年上半年煤价同比上涨11%，呈现V字走势，但供应偏紧格局未缓解，进口管制严格导致供给缺乏弹性。长协煤与市场煤价格走势分化，反映政府调控力度加强。报告深入分析需求端清洁能源替代趋势、供应端产量增长瓶颈，并预测下半年煤价高位回落。核心数据：2018年预计煤炭产量35.7亿吨，秦皇岛5500大卡动力煤均价640元/吨，板块市盈率10.5倍处于历史低位。焦煤占比创12.6%新低，中长期看好。适合煤炭行业投资者、证券分析师、基金经理、能源企业管理者。

📋 核心要点(部分)

1. 需求分析（清洁能源替代趋势）
2. 供应分析（产量与进口弹性）
3. 煤价走势（市场煤与长协煤分化）
4. 焦煤供需
5. 下半年投资机会
6. 风险提示