2018年食品饮料行业非酒类策略报告｜中金公司中报业绩预览｜消费放缓下的选股主线

报告摘要

2018年上半年消费数据走弱，社零与餐饮收入同比增速放缓，棚改货币化利好减弱及基数抬高令下半年消费增速承压。中金公司独家商超数据显示13个食品饮料细分子品类4-5月终端销售额增速明显放缓。在此背景下，报告提出自下而上选股策略，聚焦“好格局、好赛道、好模式、确定性”四条主线，推荐绝味食品、汤臣倍健、中炬高新、安琪酵母、海天味业、桃李面包等标的。同时预览1H18中报业绩，指出双汇发展、中炬高新等公司二季度有望加速增长。包含伊利、双汇、安琪酵母等个股目标价与PE估值。适合食品饮料行业投资者、券商分析师、基金经理及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观消费数据走弱，自上而下承压
2. 消费者信心维持高位，子品类终端销售额增速放缓
3. 2H18四条主线自下而上选股
4. 1H18中报业绩预览：分化加剧
5. 盈利预测与估值
6. 风险提示