2018年A股中期策略报告｜估值底部区域，积极乐观｜中银国际

报告摘要

2018年上半年A股市场从预期牛市转向实际熊市，多数指数和行业收益为负。但当前估值已处于历史底部：全部A股PE中位数30.4倍，接近历史四次底部均值；低估值股票占比55%，与历史底部一致；业绩增速中位数12.4%，高于历史底部均值。与海外市场相比，上证50、沪深300、上证综指PE均低于海外当前及历史均值，而中国经济增速远高于海外。报告认为估值底部决定向上方向，政策催化是关键，下半年建议积极乐观，关注金融地产、周期、成长及消费领域。适合股票投资者、机构投资者、金融分析师、策略研究员、经济学研究者阅读。

📋 报告目录

1. 一、从“牛”到“熊”的逻辑
2. 二、“估值底”才是真的底
3. 三、下半年投资策略
4. 风险提示