建筑建材行业2018年中期策略｜人口流动决定需求，资金充裕决定有效需求

报告摘要

中银国际发布2018年建筑建材行业中期策略报告，核心观点为人口流动决定区域需求，资金面趋紧制约有效需求。报告下调行业评级至中性，建议关注人口流入区域、行业龙头及现金流边际改善企业。关键亮点：东南地区基建环保需求旺盛，地产库存触底带动房建回暖；水泥供给持续偏紧，东南地区供不应求；装修装饰受益消费升级与长租公寓；玻纤行业技术驱动集中度高。适合投资者、券商分析师、建筑建材企业高管、行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 人口流动是区域发展关键
2. 信用紧缩现金流恶化建筑行业业绩受损
3. 基建工程总体需求稳中有降资金供给约束有效需求
4. 房建工程库存见底销售预期回暖开工需求有望回升
5. 装饰装修地产集中与长租公寓利好家装B2B
6. 风景园林
7. 钢结构工业建筑设计院
8. 水泥板块与玻璃板块
9. 建筑管材与玻璃纤维
10. 涂料与减水剂
11. 建筑建材行业估值