2018银行估值调整研究报告｜中金公司｜A/H股银行调整幅度与历史对比

报告摘要

2018年银行股大幅调整，A/H股分别下跌30%/25%，接近股灾期间水平。中金公司最新报告深入分析估值调整原因与空间，指出信用条件超预期收紧是核心驱动。核心发现：四大行A/H股较历史底部高10.4%/11.7%，部分股份行已创历史新低；潜在不良率A股10.3%、H股12.8%，均处历史峰值；白马股调整幅度更大，但H股工行、建行、招行等优质银行中长期吸引力提升。报告还测算当前股价反映的不良率，并展望社融增速拐点。适合银行投资者、金融分析师、基金经理、券商研究员、机构投资者阅读，为配置银行股提供历史参照与前瞻指引。

📋 报告目录

1. 估值调整幅度历史对比
2. A/H股估值水平分析
3. 白马股调整特征
4. 潜在不良率测算
5. 盈利预测与风险提示