2018军工行业中期策略报告｜景气回升与军民融合促动｜川财证券

报告摘要

2018年上半年军工板块累计下跌23.58%，当前市盈率54倍，低于历史均值（67倍），估值处于历史低位，具备反弹空间。行业基本面改善：军改落地、一季度业绩向好、国防预算增长8.10%超预期。科研院所改制破冰，军民融合深度发展，军品定价改革推进。关注第四次军民融合会议主题行情。投资主线：军品订单改善（主机厂、核心系统供应商）和体制改革（军民融合标的）。适合投资者、证券分析师、军工行业战略规划者、政府产业研究、私募股权从业者。

📋 报告目录

1. 行情回顾：2018年上半年军工板块呈下跌趋势
2. 行业估值处于历史低位
3. 航空/地面兵装一季度业绩改善
4. 行业基本面改善：军改逐步落地
5. 国防预算增长超预期
6. 改革稳步推进：科研院所改制与军民融合
7. 投资逻辑和机会
8. 风险提示