用工周期系列之二：周期和大市的最后一跌｜天风证券2018港股策略报告

报告摘要

本报告由天风证券发布，深入分析用工周期对工业及港股市场的影响。核心观点：工业尚未走出用工周期衰退阶段，短期难言修复，但长期机会犹存。报告指出，2018年二季度市场仍需面对上一轮用工周期衰退冲击，而拐点可能在三季度出现。关键数据：制造业产能增速11%，制造业投资增速从3.8%有望恢复至11%。风险集中在顺周期行业，如银行、能源、原材料及恒生国企指数。适合港股投资者、策略研究员、宏观经济分析师、基金经理及关注周期行业的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 大市短期难言修复
2. 短空长多：从用工周期的角度来看
3. 有下行风险的行业和指数：银行
4. 能源
5. 原材料
6. 国企指数