2018年银行业月报：低估值构筑安全边际，看好龙头及拐点个股

报告摘要

经过前期调整，目前银行板块估值已回落至18年0.80xPB，隐含不良率接近13%，低于过去四年中枢水平，具备防御性。6月银行板块下跌6.9%，但跑赢沪深300指数0.8个百分点。报告认为在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性较强，但短期受宏观经济担忧掣肘。个股推荐业务稳健的大行和招商银行，以及边际改善显著的上海银行和南京银行。此外，预计6月新增信贷约1.8万亿，社融1.5-1.6万亿，下半年净息差进一步改善空间有限，全年走阔2-5BP。适合投资者、银行分析师、金融机构从业者、研究员阅读，把握低估值下的投资机会。

📋 报告目录

1. 行业观点及公司推荐
2. 银行板块展望
3. 用数据说话
4. 6月月度报告观点综述
5. 上市公司重要公告汇总