有色金属行业2018年中期策略报告：周期轮回，逢低布局｜东兴证券

报告摘要

2018年上半年有色金属板块下跌明显，基本面低于预期叠加贸易战冲击，但周期轮回效应显著。本报告指出电解铝库存下行至150万吨以下将触发市场预期转变，目前PB已进入历史低点区域，中期投资价值逐步显现；硬质合金行业随全球复苏进入景气周期，预计2020年产量达3.51-3.71万吨。核心策略：逢低布局电解铝（云铝股份、神火股份）及硬质合金（中钨高新、厦门钨业）。适合价值投资者、周期行业研究员、矿业及金属材料企业高管，助您把握大周期底部机会。

📋 报告目录

1. 1.2018年上半年回顾：下跌明显
2. 2.电解铝：量变到质变 大周期底部形成
3. 3.硬质合金行业进入景气周期
4. 4.2018年中期有色金属行业策略：周期轮回 逢低布局
5. 5.风险提示