2018年银行业大行上涨逻辑分析｜中信建投证券

报告摘要

本报告由中信建投证券发布，深度剖析四大行（农行、工行、建行、中行）2015-2018年股价走势及估值逻辑。核心亮点：1) 将三年走势划分为震荡下行、缓慢上行、加速上行、震荡下行四个阶段，揭示大行股价波动规律；2) 以农行为例，从时间序列角度量化各阶段月均涨跌幅（如2017.12-2018.2加速期月均涨幅12.34%）；3) 从横截面角度比较四大行相对估值，指出不良率高企是估值偏低首要原因，轻型银行转型缓慢次之；4) 结合宏观、政策、基本面多维度归因，含中美贸易战、降息周期等关键事件。适合银行业投资者、证券分析师、金融从业人员及关注银行板块的投资机构。

📋 核心要点(部分)

1. 时间序列角度股价走势分析
2. 横截面角度相对估值比较
3. 四大行对比走势
4. 缓慢上行期分析
5. 加速上行期分析
6. 震荡下行期分析