2018年人民币汇率专题报告：人民币跌够了么？-天风证券｜资产组合分析框架

报告摘要

2018年人民币汇率剧烈波动，贬值压力是否已释放？本报告由天风证券固收团队撰写，从资产组合分析框架出发，深入剖析汇率形成机制。核心观点：短期贬值压力已充分释放，但中长期受国内稳杠杆、美元资产收缩及贸易战影响仍承压；央行或顺势贬值，并可能跟随美联储加息。报告系统对比早期、货币与资产分析法，指出资产组合模型最适合解释人民币汇率。适合投资者、宏观经济研究员、固定收益从业者及关注汇市的金融人士阅读。

📋 报告目录

1. 理论角度汇率是如何形成的
2. 人民币汇率适用框架
3. 本轮贬值的来龙与去脉