2018年稳增长与金融去杠杆：大类资产配置策略专题报告｜国金证券

报告摘要

2018年信用收缩导致经济下行压力加大，名义GDP增速面临回落，企业融资成本攀升（贷款利率上升69bps至5.97%，BB级信用债收益率飙升192bps）。在此背景下，国金证券深度分析稳增长政策组合：货币政策边际宽松（预计下半年降准2-3次）、积极财政发力（专项债支撑基建）、房地产调控不松反紧、监管政策阶段性调整。资产配置建议先债后股，利率债仍有空间，股票需等待无风险收益率下降对冲盈利下滑。本报告适合投资者、宏观研究员、政策分析师及金融机构从业者，助您把握去杠杆周期下的配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、短期内稳增长的重要性上升
2. 二、稳增长的政策调整组合
3. 三、大类资产配置策略