2018年香港/中国保险行业上半年波谷反弹阶段研究报告｜摩根士丹利

报告摘要

摩根士丹利报告显示，2018上半年香港/中国保险行业处于波谷，寿险新业务销售下降超20%，但财险稳定增长。尽管我们将部分个股目标价下调高达42%，但认为估值已触底，基本面改善迹象在2Q显现。核心亮点：①2Q保护型VNB增长预计双位数，全年转正可期；②寿险利润结构改善，margin持续提升；③个股评级分化，推荐中国平安、中国太保等。适合保险行业投资者、策略分析师、基金经理及保险公司高管关注，把握下半年反弹机会。

📋 核心要点(部分)

1. 1H18行业表现概览
2. 寿险与财险分化
3. 估值触底与基本面改善
4. 个股目标价与评级调整
5. VNB展望与利润增长