2018钢铁行业6月核心数据点评｜信贷财政双重约束，地产超预期边际可期

报告摘要

2018年7月，广发证券发布钢铁行业6月份核心数据点评报告。报告指出，信贷周期与财政周期约束再度显现，宏观经济数据维持弱势，但地产端可能存在超预期边际。需求层面，地产销售与新开工复苏信号增强，制造端机械稳健增长、汽车景气复苏；供给层面，粗钢产量高增速反映供给实质性扩张，产能利用率或达高位。投资活动景气不差，环保高压常态化抑制产量释放，盈利持续性增强。报告维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐华菱钢铁、南钢股份等低估值龙头。适合钢铁行业投资者、券商分析师、基金经理及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、经济数据简评：信贷周期与财政周期约束再度显现，地产端隐含的超预期边际或值得期待
2. 二、宏观经济：固定资产投资增速延续温和回落态势，社会融资规模同比增速边际趋缓
3. 三、行业供需：建筑端地产与基建投资走弱，制造端机械稳健增长
4. 汽车景气复苏，供给端高位扩张
5. 四、投资活动景气整体不差，环保高压趋严及常态化抑制产量释放，盈利的持续性增强
6. 五、风险提示