农药行业报告之六（深度）：产能周期叠加库存周期向上，主升浪即将来临-方正证券-2018

报告摘要

本报告深度剖析农药行业在2018年的投资机会。核心逻辑：农产品价格底部震荡后涨价预期渐起，油价中枢上行及拉尼娜现象支撑农产品价格，进而拉动农药需求；海外农化巨头（如孟山都）2017年营收和库存双回升，开启2-3年补库存周期；国内环保高压致供给收缩，2017年农药产量同比下滑8.7%，原药龙头毛利率提升近6个百分点。报告指出，未来2-3年国内原药龙头将迎来高毛利景气大年，并强烈推荐扬农化工、利尔化学、长青股份等标的。适合化工行业研究员、农药企业管理者、投资机构及关注周期股的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 农产品涨价预期渐起，有望拉动农药行业景气
2. 农化巨头库存周期上行，拉动原药需求
3. 环保促进供给端收缩，原药龙头议价能力提升
4. 国内农药龙头的迎来成长窗口期