2018年固定收益专题：财政到底积不积极？｜天风证券报告

报告摘要

本报告从狭义到广义财政赤字视角，深入剖析2018年财政政策的实际取向。通过对比目标赤字率与实际收支差额，揭示财政表面不积极但广义扩张的复杂图景，并探讨专项债发行对财政方向的关键影响。亮点：①系统梳理赤字目标历史变动；②解析一般公共预算收支差额的收缩压力；③创新定义广义赤字，量化专项债的扩张作用。适合固定收益投资者、债券分析师、财政政策研究者及金融从业者阅读，为判断货币政策与财政政策协同提供依据。

📋 报告目录

1. 最狭义的财政赤字——目标财政赤字的变动
2. 含义扩展后的财政赤字——一般公共预算收支差额的变动
3. 广义赤字
4. 总结