2018年宏观专题报告：货币松了钱却少了，放水为何难出银行间？｜海通证券

报告摘要

2018年上半年货币边际宽松，但M2增速仅8.3%，M1增速从10%以上大幅降至6%，实体经济感受“钱更少了”。本报告由海通证券发布，深入剖析为何央行放水难以流出银行体系：金融监管落地后，银行通过非银机构创造货币的渠道被封堵，银行股权及其他投资增速从64%高位骤降至-2%；同业存单、理财受限进一步压低货币创造效率；信用收缩冲击企业存款，房地产、地方融资平台及民营企业融资压力凸显。报告还探讨了货币政策与监管政策的长期权衡。适合宏观投资者、金融从业者、政策研究者及企业财务人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.监管政策落地，货币逐步宽松
2. 2.货币逐渐松了，钱却还少了！