2018年同业存单定价框架研究报告｜利率传导视角｜广发证券

报告摘要

本报告创造性提出利率传导视角下的同业存单定价框架，将CD利率分解为7天OMO利率、流动性利差L、流动性预期估值Y和监管溢价δY。聚焦3个月和6个月期限的存单定价，估算3M同业存单平均利率区间为3.5%-4%，6M为3.8%-4.3%，并指出后续下行空间有限。核心假设风险包括流动性超预期波动和货币政策调整。适合债券投资者、宏观研究员、银行间交易员及政策制定者，助其把握同业存单定价逻辑与利率趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 同业存单的定价分析框架
2. 3M同业存单定价分析
3. 6M同业存单定价分析
4. 应用：6M-3M同业存单价差
5. 小结