2018年A股中期策略｜波动率收敛下FCFF价值投资｜东兴证券

报告摘要

2018年上半年A股低迷并非贸易战所致，而是基本面波动率下降。东兴证券指出，宏观经济波动性收敛及机构行为高度一致导致自上而下选股失效，行业轮动难以把握。事件驱动参与价值不大，赚钱机会在于自下而上筛选FCFF高溢价率企业，并减少交易频次。报告提出“荒岛求生”选股思路，建议恐慌期播种，长期持有优质个股。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、券商分析师及个人投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济波动性收敛
2. 投资端波动性下降
3. 工业企业盈利稳定与波动收敛
4. 事件驱动分析
5. FCFF价值投资策略
6. 行业轮动失效