2018年家电行业一季报业绩前瞻｜白电龙头业绩确定性强，国泰君安推荐增持

报告摘要

2018Q1家电板块整体业绩确定性较强，白电龙头收入利润稳健增长，黑电受益面板价格下降盈利修复，厨电增速换挡但龙头仍具韧性。报告核心亮点：1）白电龙头业绩确定、分红高、估值便宜，建议增持美的集团、格力电器、青岛海尔；2）面板价格持续下降，黑电企业盈利能力回升，海信电器收入增速预计达20%；3）厨电龙头老板电器增速回落至20%，华帝股份渠道调整维持高增长；4）小家电受汇率升值拖累表现平淡，内销为主的苏泊尔稳健增长。适合家电行业投资者、券商研究员、基金经理及关注消费升级趋势的市场分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一季报业绩确定性依旧继续看好家电龙头
2. 白电收入增长稳健业绩确定性最强
3. 厨电收入增速换挡业绩增速内部分化
4. 黑电面板价格下降盈利能力改善显著
5. 小家电汇率拖累整体业绩短期表现平淡
6. 核心风险地产原材料和汇率