2018美国有线与卫星通讯行业报告｜SIRI与LSXMA评级分析｜巴克莱

报告摘要

2018年巴克莱发布美国有线与卫星通讯行业更新报告，重点分析Sirius XM（SIRI）和Liberty Media（LSXMA）。SIRI过去两年上涨84%，远超标普500的35%，但估值已偏高，2019年预期P/FCF达21倍，有机FCF增长仅约10%，EV/sub估值甚至超过Netflix。报告指出SIRI增长周期步入成熟阶段，回购空间受限，并购优先级提升，竞争压力加大。下调SIRI至减持（UW），维持LSXMA中性（EW）。适合投资者、证券分析师、通信行业研究员及基金经理参考。

📋 核心要点(部分)

1. 评级与目标价调整
2. SIRI增长周期分析
3. 估值比较（P/FCF及EV/sub）
4. 竞争压力与M&A前景
5. 风险因素