2018年A股中期投资策略展望｜浴火重生之路｜国信证券

报告摘要

2018年A股市场面临贸易战与去杠杆双重冲击，经济增长从速度转向效率。本报告深入剖析中国经济增速虽有但缺效率的困境，指出基建投资（ROE仅4.5%）挤出制造业（ROE约13.5%）和服务业，导致上市公司有成长无利润。核心观点是去杠杆推动增长驱动力转型，建议投资者紧握高ROE确定性：历史数据显示，持续高ROE的公司股价几乎必然上涨。当前A股整体估值已处历史底部，上市公司回购创纪录，权益资产配置价值极佳。报告还分析了2008年来八次大跌反弹的超跌属性。适合投资者、分析师、基金经理、金融从业者及经济研究员参考。

📋 报告目录

1. 核心观点：浴火重生之路
2. 大变局：贸易战与去杠杆双重冲击
3. 从速度到效率向增长要利润
4. 配置思路：弱市下紧握盈利质量
5. 权益资产已具极佳配置价值
6. 短期大跌反弹关注超跌属性