2018年焦炭行业深度研究报告：逻辑切换，焦炭股投资价值凸显｜华创证券

报告摘要

2018年华创证券发布焦炭行业深度研究报告，指出环保限产从电力向非电领域转移，焦化行业成为重点监管对象，提标改造将导致小规模焦化厂集体出局。报告分析了钢价韧性支撑焦炭需求，以及供给侧逻辑下焦炭盈利可期，吨焦毛利已超500元。核心亮点：环保打压供给持续发酵，焦炭产量压缩1900万吨；钢价高利润下高炉生产稳定，焦炭需求刚性；焦炭供需由过剩转向紧张，价格中枢料将上移；投资策略建议按环保水平和副产品收益筛选标的，重点推荐山西焦化。适合证券分析师、基金经理、煤炭行业投资者、环保政策研究者及焦化企业高管阅读。

📋 报告目录

1. 环保对供给的打压持续发酵
2. 减排重心从电力切入非电
3. 提标改造已在路上
4. 钢价牵引焦炭需求坚挺
5. 逻辑切换与焦炭业务盈利可期
6. 投资策略与推荐标的
7. 风险提示