保险行业深度报告：承保利润集中，非车险崛起，龙头ROE提升 | 海通证券2018

报告摘要

中国产险行业仍处于高增长和高ROE红利期，保费增速可维持15%，龙头险企中国财险、平安产险ROE高于15%。2013年后商车费改叠加严格监管，行业综合成本率维持100%附近，承保周期'消失'，但承保利润正向龙头集中。车险马太效应深化，龙头掌握定价主动权；非车险（责任险、信用保证险、农险、意外健康险）进入快速成长期。2018年6月中国财险对应2018PB仅1.07倍，处于历史低位。本报告从全球视角、中国市场、车险竞争、非车险机遇、龙头企业ROE提升等维度深度剖析，适合保险行业分析师、股票投资者、保险高管等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全球视角：成熟期与承保周期
2. 中国市场：高增长高ROE红利期
3. 车险马太效应深化
4. 非车险业务崛起
5. 龙头公司ROE提升分析
6. 投资建议与中国财险
7. 中国平安