瑞银美股包装商品行业报告｜HPC利润池分析｜2018年家护个护投资展望

报告摘要

瑞银发布美国包装商品（HPC）行业覆盖报告，指出该行业相对食品具有结构性优势：新兴市场及电商销售占比高约2倍，私标渗透率和债务杠杆仅为食品的一半。但当前HPC板块估值已充分反映利好，市盈率溢价11%（历史均值5%），面临成本通胀、物流涨价及再投资压力，EPS存在下调风险。报告重点分析宝洁（P&G）的再投资周期可能颠覆缺乏规模企业的利润池，并建立三维选股框架：避开与P&G利润重叠集中的公司、优选私标渗透率低及新兴市场占比高的标的。覆盖8只股票，给予1买入（高露洁）、5中性、2卖出评级。适合美股投资者、消费品行业分析师、基金经理及策略师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业覆盖启动
2. HPC结构优势与估值
3. 利润池颠覆风险
4. 选股框架
5. 个股评级（买入/中性/卖出）