历史市场底部特征分析：以史为镜-2018年A股底部复盘与当前市场位置讨论｜长城证券

报告摘要

当前A股市场持续下跌，上证指数从3500点跌至2700点以下，市场情绪低迷，是否已到底部？本报告复盘2005年、2008年、2013年、2016年四次历史大底，从估值、市值结构、换手率、基金仓位、破净率、风险溢价等维度综合分析。发现：当前PE处于历史分位17%，PB处于5%，估值与08年及16年底部接近；低市值公司占比增幅超历次底部；换手率1.48%、基金仓位54.68%均低于历史底部水平，破净率7%接近底部；风险溢价持续上行16个月。报告客观揭示当前市场底部特征，适合投资者、证券分析师、基金经理、金融研究员参考决策。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 估值处于较低位置
3. 低市值公司占比增加幅度超过历次底部
4. 换手率基金仓位位于历史底部
5. 破净率接近历史底部
6. 风险溢价达到高点
7. 无风险利率处于下行及低位区间