同业存单量升价跌的背后：2018年一季度存单市场分析｜海通证券固定收益专题报告

报告摘要

2018年一季度同业存单发行量达5.23万亿，净融资季节性回升至6600亿，但发行利率大幅下行，3个月期存单利率降至4.18%，较年初下行93BP。报告深入分析存单量升价跌的供需逻辑：供给端大行备案额度上升、负债压力仍存；需求端债市回暖、货基规模大增1.07万亿带动增持。同时指出存单发行结构改善，中小行净融资同比下降，金融去杠杆成效显著，未来存单或量价齐跌。适合债券投资者、银行同业业务人员、固收研究员及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度存单量升价跌
2. 供需两端均有改善
3. 存单未来如何演变？