2018年A股中期策略报告｜博弈反弹，打好防御战｜国开证券

报告摘要

2018年A股市场面临经济增长放缓、金融周期下行、中美贸易摩擦等多重压力，市场弱势格局或持续半年以上。本报告由国开证券发布，深度剖析下半年A股投资策略，强调在不利环境下应采取防御性策略，博弈阶段性反弹。核心观点包括：沪深300等蓝筹股PB已进入历史低估值区间，银行、保险、地产等低估值行业具备安全边际；建议关注历史低估值+良好现金流行业（银行、保险）、行业变迁大趋势（医药、电子制造）以及消费升级（零售、食品）等方向。适合投资者、基金经理、证券分析师等人士，在复杂市场中寻找安全边际与投资机会。

📋 报告目录

1. 2018年上半年市场走势回顾
2. 宏观有韧劲但压力增大新动能不足
3. 金融周期下行不利于资本市场
4. 复杂的内外部环境抑制风险偏好
5. 业绩维持较快增长估值总体合理
6. 市场结构变迁下的行业选择思路
7. 博弈反弹打好防御战