基于基金持仓信息的选基策略（一）：选基金核心是“选股”｜国泰君安量化专题

报告摘要

本报告由国泰君安金融工程团队出品，基于基金持仓信息构建衡量基金择时与选股能力的指标。研究发现，仅有13.61%和6.83%的基金具备稳定显著的择时和选股能力，且通过FDA方法识别出超过20%的“运气型”基金。长期来看，筛选优秀基金的核心在于选股能力：具有稳定选股能力的基金年化收益达10.43%，超额收益4.89%，夏普比率与最大回撤均显著优于同类平均；而择时能力贡献有限。报告适用于基金经理、量化研究员、投资者及金融从业者，提供从指标构建到策略落地的完整方法论。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 基金的择时和选股能力