2018国泰君安地产论道系列：影子银行篇（四）｜周期侠影，影子银行对地产行业影响分析

报告摘要

本报告对比2010、2013、2016年调控周期，发现2018年影子银行监管时点延后导致周期拉长。核心洞察：影子银行直接决定房企资产负债表的扩张与收缩，并与地产股估值高度同步。2018年表外融资严格受限，导致拿地强度与集中度持续下降，影响行业成长预期。报告指出，影子银行收缩下开发商去杠杆不可逆，但居民按揭额度将相对充裕；地产股估值已随资产负债表收缩而回落，拿地政策底基本显现，性价比逐步凸显。适合房地产投资者、金融从业者、行业研究员及地产企业高管阅读，深入理解影子银行对地产周期的关键作用。

📋 报告目录

1. 企业融资3段论影子银行独占鳌头
2. 影子银行决定拿地决定地产走势
3. 存货的预期变动就是PE的代表
4. 2018Q3以来融资利空暂时出尽