2018年8月利率债月报｜内外因素复杂，债市调整不改中期牛途｜平安证券

报告摘要

2018年7月利率债市场内外因素复杂交织，10Y国债利率上行5bp至3.52%，10Y国开债利率下行12bp至4.14%，信用债走强，5年期AA级中票利率下行34bp。政策组合拳（央行MLF、理财细则、国常会稳基建）效果明显，但地产基建受限下信用宽松有限。本报告深度解析债市调整逻辑，指出监管走向为核心因素，短期利空制约，长期利率仍有回落空间。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构决策者参考。

📋 报告目录

1. 内外因素复杂交织利率债阴跌信用债走强
2. 政策组合拳效果地产销量抬升中游企稳
3. 信用环境趋宽有限非标投资受约束
4. 债市策略监管走向核心利率中枢短期利空长期回落