百年美股对比：A股处于什么时代？天风证券2018宏观报告｜投资机会分析

报告摘要

本报告从天风证券宏观视角，深度对比当前中国经济与美国70年代末-80年代初的相似性：人口结构老龄化（2016年中国65岁以上人口占比10.8%，接近美国1977年）、劳动人口占比见顶（中国2010年达峰，美国1978-1980年）、产业新旧更替加快。报告指出，未来10年A股五大投资机会：消费结构性升级（可选优于必需）、文娱教育内容与技术变革、金融业财富管理需求上升、医疗医药器械进口替代（尤其创新药）、科技互联网与高端制造迈向价值链中上游。适合宏观研究员、基金经理、投资者及策略分析师把握中长期配置方向。

📋 核心要点(部分)

1. 中国经济与美股对比分析
2. 人口结构决定周期
3. 产业转型与新旧更替
4. 投资机会（消费、文娱、金融、医疗、科技）