2018中国信用债估值体系报告：绝对利差与相对利差分解｜国信证券

报告摘要

中债5年期AA-收益率7.36%，其中资金成本2.94%、期限利差0.52%、信用利差2.06%、评级间利差1.83%，评级间利差和资金成本历史分位数偏高。报告系统拆解信用债绝对估值与相对利差，揭示四大特征：资金成本仍较高、高收益债券评级间利差高企、民企债溢价显著、各省城投债估值分化。同时分析城投与产业债相对利差（AA利差-24BP处于历史低位）、民企与国企利差快速扩大至历史高位。适合固定收益投资者、信用债研究员及债券交易员，助您把握信用债定价核心逻辑。

📋 报告目录

1. 第一部分：信用债绝对估值
2. 信用债收益率分解
3. 基准利率
4. 期限利差
5. 信用利差
6. 评级间利差
7. 城投债与产业债相对利差
8. 民企与国企相对利差
9. 重点省份城投债相对利差