2018年8月中国宏观策略月报｜供需双弱经济承压｜招银国际

报告摘要

7月中国经济供需双弱，工业增加值同比增6.0%持平，固定资产投资增速5.5%创1999年以来新低。消费增速回落至8.8%，基建拖累明显；通胀温和回升，CPI同比2.1%，PPI同比4.6%。M2触底反弹至8.5%，但社融增速进一步下行，表外融资萎缩。流动性充裕，利率跌穿政策利率底线。A股估值处于低位但盈利承压，债券收益率下行空间有限。本报告由招银国际发布，适合宏观分析师、投资人、政策研究者、金融从业者阅读，提供全面的经济数据与资产配置观点。

📋 核心要点(部分)

1. 海外宏观
2. 生产景气度下降
3. 投资地产独木难支
4. 消费增速回落
5. 通胀温和回升
6. M2与社融分析
7. 流动性宽松
8. 货币政策传导
9. 大类资产风险偏好
10. A股估值
11. 债券市场
12. 城投信仰