2018年建筑行业深度研究：三大路径看历史三次基建房建共振｜华泰证券

报告摘要

报告回顾2009/2012/2016年三次基建房建共振，发现中国建筑基建订单增速领先房建约一年，相关系数达0.71。7月基建指数已企稳，房建指数或于10月触底回升。核心路径包括：土地财政（土地出让金占政府基金收入86%）、保障房施工托底经济、信用扩张改善房企融资。关键数据：2018年1-7月土地出让金同比增长35.1%，房屋施工面积增速改善至3%。适合建筑、房地产投资者及行业分析师，提供历史规律和未来机会洞察。

📋 核心要点(部分)

1. 历史：基建与房建宽松相伴相生
2. 2009：强刺激驱动投资与指数快速上行
3. 2012：谨慎的刺激与曲折的指数
4. 三大路径分析（土地财政、保障房施工、信用扩张）