基础化工行业PTA深度报告：一体化龙头抢得先机｜东兴证券2018

报告摘要

2018年前5月服装鞋帽零售额增长9.1%，下游聚酯需求超预期驱动PTA景气周期。本报告核心观点：PTA供需趋紧，产能增速放缓（2016-2019年CAGR仅4.2%），而新增需求超496万吨，行业高负荷低库存成为常态。PX扩产（2020年产能增2130万吨）将使利润向下游转移，一体化龙头（恒力、桐昆、荣盛、恒逸、新凤鸣）将充分受益。适合化工行业投资者、产业链研究者及机构投资者，助您把握PTA周期机遇。

📋 核心要点(部分)

1. PTA行业迎来景气周期
2. 下游聚酯需求分析
3. 供需格局与产能投放
4. PX扩产影响
5. 投资策略与推荐标的
6. 风险提示