2018年基建行业深度报告：详解资金来源及投资框架｜海通证券

报告摘要

基建投资是稳增长利器，但2018H1基建增速创近年新低，主因资金到位放缓而非需求短缺。本报告详细拆解基建资金来源：自筹资金占60%、预算内资金占16%、国内贷款占16%，并分析2018H1国内贷款、专项债、非标融资大幅下滑导致资金紧张。预计下半年政策积极、信贷改善，基建投资有望回暖，全年增速预计达9%。报告还探讨上下游数据与基建看似背离的原因、央企订单与基建增速的内在逻辑，并提出投资建议。适合建筑、投资、政策研究等从业者参考。

📋 报告目录

1. 基建增速下行原因分析
2. 资金来源详细拆解（预算内资金、国内贷款、自筹资金等）
3. 下半年投资回暖预测
4. 上下游数据与基建关系
5. 央企订单与基建增速内在逻辑
6. 政策预期与投资建议