A股全球化下的中外机构行为差异｜2018广发证券策略报告｜新均衡

报告摘要

随着A股加速开放，外资持有市值已高达1.3万亿元，与公募、保险规模相当，边际定价权显著上升。本报告深入对比A股与美股、港股的机构投资者力量：A股个人投资者贡献八成成交额，而港股机构成交占比75%-80%，美股增量资金中机构占比超80%。策略上，美/港股偏好“买入并持有”，仓位常年超九成，而A股机构择时调仓更活跃。交易因子差异体现在：海外偏爱大市值、高利润增速、高股息，龙头股已实现估值溢价；A股龙头溢价尚不明显，但正从“确定性溢价”走向“估值溢价”。此外，报告还梳理了周期与成长股的投资逻辑演化。适合A股投资者、策略分析师、基金管理者、金融研究员阅读，洞察中外机构行为差异，把握全球化新均衡下的投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：A股全球化，知己知彼方能百战不殆
2. 一、A股资本市场与全球更加接轨
3. 二、A股与美股
4. 港股机构投资者力量对比
5. 投资策略差异
6. 交易因子差异
7. 市场风格差异
8. 风险因素