A股策略专题：存量与边际系列之一，结构与总量的错配，回归均衡-20180416-国泰君安

本报告由国泰君安发布，聚焦A股市场“总量平稳、结构动荡”特征，提出“存量与边际”分析框架。核心发现：指数维持均衡但结构巨变，TMT板块高估明显；新老经济动能交替，旧动能偏弱、新动能走强；市场利率回落，流动性平衡，风险偏好弱复苏。报告从估值、基本面、流动性、风险偏好、利率五维度追踪市场，关注中小创业绩、上中游库存及陆股通流入。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者、宏观经济研究者。核心数据:3月PMI超预期;3月出口剧跌首次逆差49.83亿美元;3月一级市场集资金额环比下降48.91%。

本报告由国泰君安发布,发布于 2017 年。

覆盖 2017 年,全文约 20。

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适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、回归均衡、国泰君安、股策略等议题。