因子选股系列：波动率因子改进之异质波动率研究|西南证券2018

报告摘要

本报告深入剖析波动率因子，提出异质波动率改进方案。基于Barra 10因子模型计算异质波动率，与一般波动率相比，选股能力显著提升：异质波动率多空组合年化收益率25.83%，最大回撤仅12.82%，IC值达-0.1000（一般波动率IC为-0.0673）。报告通过分组收益、信息系数及纯因子收益率对比，证明异质波动率包含额外信息，与股票收益负相关性更强。适合量化研究员、因子选股从业者、金融工程师及投资经理参考，用于优化选股模型。

📋 报告目录

1. 1 异质波动率的定义
2. 2 因子有效性的比较分析
3. 2.1 模型选择
4. 2.2 选股能力分析