2018国盛证券大消费策略报告｜外资驱动下的消费配置框架，'耐克形'拐点已至

报告摘要

本报告由国盛证券于2018年8月发布，深度剖析外资驱动下大消费板块的走势规律。核心观点：消费板块在6月调整后，于8月下旬迎来'耐克形'拐点，主因是外资流入边际放缓后再度提速（北上资金单周净流入超百亿），叠加9月MSCI纳入比例上调及国内政策支撑。报告复盘了近年外资对A股行业轮动的主导性，并基于消费基本面稳固（二季度最终消费支出贡献率稳中有升）和历史调整经验，判断消费板块将迎来修复行情。适合A股投资者、基金经理、消费行业分析师及关注外资动向的金融从业者。

📋 报告目录

1. 一、复盘：近年影响消费股走势的最核心因素是什么
2. 二、6月中旬起我们对消费谨慎，核心原因是外资流入的边际放缓
3. 三、消费板块后续走势判断
4. 风险提示