港股策略：工业供需全景图（一）产能缺口有多大？｜天风证券

报告摘要

本报告由天风证券于2018年发布，深度测算制造业产能缺口趋势：2017年缺口累计3000亿元，2018年新增1.2万亿，2019年预计新增2.7万亿。通过引入设备投资变量，构建产能利用率与供给缺口模型，发现原材料制造业供需格局最佳，每年缺口扩大约3万亿；下游制造业仍供大于求。报告详细拆分中上游与下游的供给收缩情况，并探讨模型可靠性。适合港股投资者、宏观策略研究员、制造业分析师及关注产能周期的金融机构。

📋 核心要点(部分)

1. 产能和供需模型
2. 制造业产能缺口持续扩大
3. 全行业都在去产能原材料制造业供给紧缺
4. 模型和逻辑的可靠性探讨