2018社会服务板块投资策略报告｜旅游业酒店选股框架与优质品种反思

报告摘要

2018上半年社会服务板块收益率8.93%，排名第一，相对沪深300超额收益23%。本报告深入分析外部变量（人民币贬值、消费形势、流动性收紧）对板块的影响，捕捉超跌个股机会。核心观点：1）汇率波动对出入境旅游、免税影响有限；2）消费升级大趋势明确，三四线城市成增量；3）流动性收紧下关注基本面强劲的个股。重点推荐中国国旅（业绩确定性增长）、首旅酒店、锦江股份、广州酒家、众信旅游等。适合投资者、券商分析师、旅游行业研究员及基金经理参考。

📋 核心要点(部分)

1. 关注短期外生变量对板块影响
2. A股入摩vs人民币贬值
3. 汇率贬值对涉外业务影响
4. 消费升级大趋势下面临小插曲
5. 板块现金流
6. 高增长高确定性是板块优异表现的原因
7. 投资建议
8. 风险因素