汇丰银行：中国去杠杆化不会破坏产业升级｜宏观经济报告2018

报告摘要

本报告由汇丰银行首席中国经济学家屈宏斌团队撰写，深入分析2018年中国去杠杆化政策对产业升级的影响。核心观点：去杠杆主要针对国企和地方政府，私营制造企业已完成八年去杠杆；财政和产业政策正转向支持制造业升级，如减税、R&D加计扣除、环保法规推动绿色技术；周期性因素（利润触底、产能利用率回升）和结构性因素（每年700-800万大学毕业生）共同支撑技术投资新周期。适合关注中国经济、产业政策、制造业转型的投资人、经济学家、政策研究员及企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 为什么去杠杆不会破坏产业升级
2. 政策工具选择
3. 财政与产业政策支持
4. 周期性因素与结构性因素