2018年产业债评级调整特征分析｜天风证券评级调整专题报告

报告摘要

2018年1-7月，产业债评级上调主体同比锐减44.7%，仅114家，而评级下调主体61家与去年持平，信用资质边际改善显著放缓。报告从初始评级、企业性质、行业分布三维度解构调整主体特征：AA+初始评级占比提升近9个百分点，国企上调占比升至57%，民企成为下调重灾区；同时，盈利能力与偿债能力是评级调整核心驱动，但内部现金流普遍走弱。适合固定收益投资者、信用分析研究员、债券市场从业者、金融投资机构、分析师，为2018年产业债信用风险研判提供数据与逻辑支撑。

📋 核心要点(部分)

1. 产业债评级调整主体回顾
2. 初始评级分布
3. 企业性质分布
4. 行业分布
5. 财务特征
6. 评级上调原因
7. 评级下调原因